Was bedeutet Volatilität?

Die Volatilität ist ein Maß dafür, wie stark der Preis eines Assets im Laufe der Zeit gestiegen oder gefallen ist. Im Allgemeinen gelten volatilere Asset als risikoreichere Anlagen: Sie haben ein größeres Potenzial, über kürzere Zeiträume entweder höhere Erträge abzuwerfen oder aber höhere Verluste zu verursachen als vergleichsweise weniger volatile Assets. 

 Als neuere Anlageklasse gelten Kryptowährungen weithin als volatil – mit dem Potenzial für erhebliche Aufwärts- und Abwärtsbewegungen über kürzere Zeiträume. Bei Aktien besteht eine größere Bandbreite an Volatilität, von der relativen Stabilität von Large-Cap-Aktien (wie Apple oder Berkshire Hathaway) bis hin zu oft unberechenbaren Kleinaktien. Anleihen hingegen gelten als weniger volatil und weisen in der Regel weniger dramatische Ausschläge nach oben und unten auf, die sich über längere Zeiträume erstrecken.

Bei der Bestimmung der Volatilität wird meist die „historische Volatilität“ herangezogen, die aus einer Preisanalyse über einen bestimmten Zeitraum abgeleitet wird (oft 30 Tage oder ein Jahr). Die Vorhersage zukünftiger Bewegungen wird als „implizite Volatilität“ bezeichnet – da jedoch niemand die Zukunft tatsächlich vorhersagen kann, ist sie keine ganz exakte Wissenschaft. (Und doch bildet sie die Grundlage für weit verbreitete Finanz-Tools wie den Cboe Volatility Index, der den Spitznamen „Angstindex“ trägt und die Volatilität der nächsten 30 Tage am Aktienmarkt vorhersagt).   Die Volatilität kann auf verschiedene Arten quantifiziert werden: 

• Über die sogenannte Beta-Methode, die misst, wie volatil eine Aktie im Vergleich zum breiteren Markt ist (die typische Benchmark ist der S&P 500). 

• Über die Standardabweichung eines Assets, die ein Maß dafür ist, wie stark sein Preis von seinem historischen Durchschnitt abweicht.

Die Volatilität ist einer der Hauptfaktoren, die in die Bewertung des Anlagerisikos einfließen. Traditionell sind Anleger dazu bereit, ein hohes Risiko einzugehen, wenn sie glauben, dass der potenzielle Gewinn es wert ist, selbst wenn die Möglichkeit besteht, dass sie einen Teil ihrer Investition verlieren könnten. (Oder aber die gesamte Investition, wie im jüngsten Fall des risikoaffinen Hedge-Fonds-Managers Bill Hwang, dessen gesamter Fonds in Höhe von 20 Mrd. USD innerhalb von zwei Tagen verschwand). 

• Traditionell wird Kleinanlegern empfohlen, ihre Anlagen innerhalb einer Anlageklasse zu diversifizieren, um das Risiko zu verringern. Eine beliebte Strategie besteht darin, in einen Aktienkorb (oder einen Indexfonds) zu investieren, anstatt in einige wenige Aktien. Um das Verlustpotenzial weiter zu verringern, können sie auch Investitionen in volatilere Anlageklassen wie Aktien mit Investitionen in weniger volatile Klassen wie Anleihen kombinieren. 

• Die Anlageklasse der Kryptowährungen, die es noch nicht sehr viel länger als ein Jahrzehnt gibt, hat bereits eine Reihe steiler Anstiege und anschließender Abstürze erlebt und gilt daher als volatiler als Aktien. Allerdings scheinen höhere Handelsvolumen bei Bitcoin (die mit Abstand größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung) und eine höhere institutionelle Beteiligung die Volatilität im Laufe der Zeit zu verringern. Kryptowährungen mit geringeren Handelsvolumen oder aufstrebende Krypto-Assets wie DeFi-Token neigen zu höherer Volatilität. Wenn Sie als Anfänger mit diesen Assets experimentieren, sollten Sie nur Beträge riskieren, deren Verlust Sie verschmerzen können. 

• Zu den Faktoren, die die Volatilität erhöhen können, zählen positive oder negative Berichterstattung sowie Gewinnberichte, die besser oder schlechter als erwartet ausfallen. Ungewöhnlich hohe Ausschläge des Handelsvolumens entsprechen in der Regel der Volatilität. Ein sehr geringes Volumen (wie bei sogenannten „Penny Stocks“ oder Kleinaktien, die nicht an den großen Märkten gehandelt werden, oder kleineren Kryptowährungen) geht in der Regel auch mit einer hohen Volatilität einher.

Für einige Krypto-Anleger ist die hohe Volatilität ein Teil des Reizes – sie schafft die Möglichkeit für hohe Erträge. (Und selbst wenn die Volatilität von Bitcoingeringer zu werden scheint, bewegt er sich oft innerhalb einer einzigen Woche um zweistellige Prozentsätze, was Strategien wie „Kaufen bei Kursrückgang“ ermöglicht.) 

Für weniger risikotolerante Anleger gibt es Strategien, um die negativen Auswirkungen der Volatilität zu begrenzen, wie z. B. Nutzung des Cost-Average-Effekts. (Im Allgemeinen müssen Anleger mit längerfristigen Strategien, die guten Grund zu der Annahme haben, dass eine Investition im Laufe der Zeit steigen wird, nicht so viel über kurzfristige Volatilität nachdenken.)  Inzwischen gibt es Kryptowährungen, die speziell für eine geringe Volatilität entwickelt wurden, sogenannte Stablecoins (einschließlich USD Coin und DAI), deren Kurs an einen Reserve-Asset wie den US-Dollar gekoppelt ist.